投资建议：公司是安徽省唯一公路类上市公司，自身具有稳收益、高分红的特点，在目前低利率的环境下股息率远超十年期国债收益率而受到资金青睐。

顶格完成注销式回购，增强市场信心：2024年2月26日，公司公告称已实施完成10亿元回购方案，同时将回购用途由 股权激励 或员工持股计划调整为全部注销，并相应减少公司注册资本。

参考金山办公CEO章庆元采访，WPS AI有望在2024Q1确立付费模式，并于2024年实现AI全面开放及商业化。我们认为，WPS AI公测数据表现较好，生产力属性显著，随着商业化进程加速，有望从量、价两方面打开成长天花板。

库存周期后半段，今世缘确定性凸显。我们推测，2024年白酒产业去库特征将日益明显，产品结构沉降与份额集中延续，酒企竞争优势源于产品线、品牌及营销体系；国缘目前已在江苏市场形成强品牌认知，伴随其优化供需措施持续落地，其渠道推力有望持续强化，继续看好其业绩确定性。

公司业绩确定性强：公司员工持股计划业绩考核要求以2022年扣非归母净利润为基数，2023、2024年扣非净利润复合增速不低于15%，并且2023、2024年ROE不低于16.8%，两个考核指标权重各占50%。我们认为在员工持股计划的考核要求下，公司业绩确定性更强。

成本优化&效率提升，带动盈利能力显著提升。23年， 人工智能 大幅提升了师资授课效率； 线上线下 融合的不断推进减少了对固定场地的需求；带动盈利能力显著改善，毛利率同比显著提升。经调整净利率大幅提升7.2pct至14%。

参考业绩快报，我们将公司2023年归母净利润由前次预测值2.05亿元调整至2.00亿元，2024-2025归母净利润预测值保持不变，为2.82/3.39亿元。对应2024年2月23日股价的PE分别为31/22/18x。公司受益于消费电子需求复苏和新产品顺利导入，维持“买入”评级。

盈利预测与投资建议： 九毛九 的核心竞争力来自太二坪效领先的品牌力和困难时期的高盈利维持、潜在高弹性空间来自怂火锅品牌势能上升期的超预期可能。

投资建议：一次性增补收入于四季度确认，业绩改善明显；工业端应用场景不断开拓，核心设备具备良好竞争优势；积极布局节能降碳领域，高温水源热泵技术应用前景广阔，有望贡献新的利润增长点。

盈利预测、估值与评级：公司作为磁电联合康复器械龙头，卡位高成长蓝海赛道，坚持创新驱动，积极拓展康复和医美业务，有望受益于康复产业高景气和居民消费升级。