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2月29日,叮咚买菜发布了截至12月31日止的2023年四季度财报。四季度公司实现营收49.9亿元,同比下降19%,环比下降3%;四季度公司GMV为55.3亿元,同比下降18.3%,环比下降2.4%;实现Non-GAAP口径下利润为1630万元,连续五个季度实现Non-GAAP口径下的盈利。
公司多品类、多品牌、全渠道融合发展经营战略开始显效,中长期高质量发展可期。根据公司三季报、员工持股计划考核机制以及股本增发,中性情景下我们预测23-25年公司EPS,分别为1.34元/1.50元/1.71元(前值为1.43元/1.66元/1.92元),对应24年PE估值为11倍,维持“增持”评级。
投资分析意见: 新凤鸣 作为国内涤纶长丝优质企业,在国内长丝行业市占率超过12%,且计划进军海外炼化项目,打通上游原料供应和下游化工品布局,强化一体化优势。
投资建议:公司作为家居护理细分龙头,持续推进多品牌多品类全渠道战略,稳步推进宠物业务布局,渠道布局兼具线上高增平台及线下下沉拓展。公司业绩稳健、现金流强劲,基于公司2023年业绩预告表现良好,我们维持“增持”评级。
盈利预测与估值。预计2023-2025年归母净利润各27.08亿元、29.97亿元、31.88亿元,同比各增145%、10.7%、6.4%。给予线下业务2024年18-20倍PE,线上业务2024年850亿GMV0.30-0.35倍PGMV,综合给予公司合理市值区间为595-676亿元,合理每股价值区间为10.85-12.32元,维持“优于大市”的投资评级。
维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2023-2025年实现归母净利润8.14/10.28/13.01亿元,同比增速39.9%/26.2%/26.6%,对应当前PE为26x/20x/16x。
公司自上市以来业绩持续保持高增态势,2023H1实现主营收入、归母净利润分别为13.7、1.7亿元,同比分别增长37.7%、31.8%。
公司原军工相关主要航空产品为测控产品与配电系统,产品放量与下游整机需求、节奏密切相关,下游军机列装节奏一旦出现波动,公司产品作为上游配套,订单波动幅度更大,业绩增速存在一定不确定性。
维持“买入”评级。公司在自主可控、数字化、能源管理等多方面共同发力,有望助力制造业智能化&数字化转型,为发展新质生产力蓄势赋能。预计2024-2025年公司实现归母净利润58.1、72.4亿元,对应PE分别为29、24倍。
我们认为国网信通有望持续受益电网数字化建设。预计公司2023、2024年归属母公司股东净利润分别为8.4、10.4亿元,对应估值约25.5、20.6倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
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