核心观点
政策补贴与平台大促共振,家电消费需求释放显著。根据星图数据发布2024年双十一购物节总结,大促期间综合电商平台、直播电商平台累计销售额同比增长26.6%,增速创近四年的新高,“双十一”成绩亮眼。其中家电销售额1930亿元,占比16.3%,同比增长26.5%,拥有销售额、销售占比、同比增速三项第一的亮眼成绩,以旧换新政策有力背景下,平台促销券首次与国补叠加使用,平台和厂商加大促销力度,推动消费需求释放。根据统计局披露数据,2024年10月家电社消零售额达992.90亿元,同比大增39.20%,线上大促对线下消费也有一定带动作用,家电内销景气显著改善。
空调外销延续良好增势。根据海关总署,2024年1-10月我国家用电器累计出口37.21亿台,同比增长22.2%,在低基数效应逐步减退的背景下增速维持强势;2024年1-10月累计出口金额达837.49亿美元,同比增长14.5%,增长势头延续强劲,出口产品结构仍在优化。从白电角度来看,9月空调、冰箱、洗衣机出口增速分别为39.80%、6.19%和1.15%,冰洗出口增幅收窄,空调出口保持良好增长。
地产端出现企稳改善信号。2024年10月份,30大中城市商品房成交套数同比减少9.05%,今年以来降幅首次收窄至个位数,其中一线城市成交套数同比上升3.41%,边际改善显著。累计角度来看,2024年1-10月房地产住宅销售面积累计同比减少17.7%,降幅自今年4月起持续收窄,其中现房销售面积同比增长21.4%,环比提升1.2个百分点;期房销售面积同比下降26.2%,环比收窄1.6个百分点。销售端方面出现的积极信号意味着地产端政策利好正在逐步传导,房地产“止跌回稳”初见成效,未来家电增量需求有望回暖。
投资策略
以旧换新政策驱动下,家电内销表现显著改善,家电企业积极推动新兴市场拓展,全球份额稳步提升,行业景气持续迎来正反馈。从估值来看,板块估值回落后,质地优异的龙头标的具备一定安全边际。
以上涉及个股仅作为教学案例,不构成投资建议,仅供参考学习。
参考来源:2024年11月25日 中国银河证券 杨策 家电行业动态跟踪:政策与大促共振,内销景气确认
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本文由投资顾问:尚亚雄 A1290623030001 编辑整理