事件
12月14日,中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委(扩大)会议,传达学习中央经济工作会议精神,结合全国金融系统工作会议要求,研究部署证监会系统贯彻落实工作。
核心观点
稳股市决心凸显,增量政策有望加快落地:继近日中央经济工作会议、政治局会议均提出稳住楼市股市后,证监会此次会议将维护市场稳定列为首要任务,并在相关政策部署上做了更多具体表述,包括加快落实增量政策,持续用好稳市货币政策工具,加强和改善市场预期管理,着力稳资金、稳杠杆、稳预期,推动改善公司治理和价值创造能力,督促落实市值管理责任等。自今年9月末政治局会议提出要努力提振资本市场,以及一系列资本市场支持政策出台以来,国内权益市场大幅回暖,9月26日至12月16日期间沪深300指数上涨15%,交投活跃度显著提升,10月及11月期间A股成交量、成交额均同比增长1.3倍左右。我们认为,近期多个重要会议强调稳股市,凸显了国家强劲的政策决心,增量政策有望加快落地,有助于进一步提振市场信心与活力。
资本市场融资端改革不断深化,投行业务或迎来拐点:去年“827新政”后IPO节奏经历了阶段性收紧,而此次会议提到推动股票发行注册制走深走实,深化科创板、创业板、北交所改革,增强发行上市制度包容性、适应性,加快推进多层次债券市场建设,满足企业合理债券融资需求等,并且明确了把握好改革的时度效,适时推出一批典型案例,以点带面激发市场活力。随着国内经济持续回升向好、资本市场回暖,结合此番政策表态,IPO、再融资市场有望逐步恢复,利好券商投行承销业务。
会议还提到牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点,鼓励以产业整合升级为目的的并购重组。今年9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,至今已有46家上市公司首次披露重大重组事件,2024年首次披露重大重组事件数量已超过2023全年。政策鼓励助推并购重组市场升温,利好投行财务顾问业务。综上,我们认为随着资本市场融资端改革不断深化,券商投行业务将充分受益,迎来业绩拐点。
投资策略
此次会议强调坚决落实“稳住楼市股市”重要要求,深化资本市场投融资综合改革,并做了相关细化政策部署。在强劲的政策决心与流动性宽松预期下,权益市场有望继续回暖,券商仍有一定估值修复与业绩提升空间,建议关注在市场竞争中占据领先地位的龙头券商。
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参考来源:2024年12月17日 万联证券 王如冰 证券Ⅱ行业快评报告:稳股市决心凸显,增量政策与资金可期
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