核心观点
苹果有望在2025年3月发布SE4机型,在iPhone SE系列中首次引入全面屏及OLED显示屏,机身尺寸达到6.1寸,与iPhone16相近,采用A18仿生芯片,并首发搭载苹果自研5G基带,升级4800万像素后置摄像头,预测Q1苹果产业链迎来积极拉货,业绩有望高增长。
1、半导体代工:明年全球CoWoS产能需求将增长113%台积电月产能将增至6.5万片晶圆。
2、工业、汽车、安防、消费电子:根据Canalys,2024年Q3全球PC出货量达6640万台,同增1%,预计2024年AI PC销量达5000万台。2024年Q3全球智能手机出货量同增5%,预计2024年AI手机渗透率为16%。
3、PCB:从PCB产业链10月最新数据来看,整个行业景气度有所放缓,从上游到下游同环比增幅都有所下降,而按照传统淡旺季分配来讲,Q3应为旺季、环比淡季Q2应该景气度更高,目前来看整个三季度旺季呈现出景气度承压状态,根据我们产业链跟踪,主要原因来自于家电、消费类需求增长放缓,整机库存攀高,Q3整个行业进入缓慢修整状态、Q4仍然延续,我们认为后续变化还需要进一步跟踪才能够判断。
4、元件:从被动元件的周期性来看,业绩维度:23年业绩持续改善,24H1环比提升。5、IC设计:存储大厂转向DDR5/HBM,A股利基型存储厂商迎来发展机会。随着主流存储持续涨价,三大厂商库存持续消化,资金回笼后重点投向DDR5及HBM等未来需求强劲的领域,将加快退出利基存储市场。
投资策略
苹果SE4有望明年3月发布,苹果链核心受益公司明年Q1业绩有望高增长,英伟达GB200服务器产业链PCB相关厂商已接到大单,正在大力量产,业绩有望在四季度及明年一季度迎来高增长。我们认为AI端侧应用正在加速,有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇。继续看好Ai驱动、苹果产业链及自主可控受益产业链。
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参考来源:2024年12月2日 国金证券 樊志远 电子行业研究:苹果SE4有望明年3月发布,苹果链Q1淡季不淡
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本文由投资顾问:尚亚雄 A1290623030001 编辑整理