国诚投顾︱北美云厂商CapEx持续高增,预期指引乐观

  行业动态:

  北美CSP资本开支自23Q3起环比加速,24Q2四家云厂商(微软,谷歌,Amazon,Meta)合计资本开支达516.3亿美元,同比增长59.0%。从各公司CapEx指引来看,1)微软FY25的CapEx指引高于FY24,主要投向云与AI基础设施;2)谷歌因AI 带来的收益,持续投入意愿较强,预计后续全年季度资本开支都将高于 Q1(约120亿美元);3)Amazon预计24H2会继续增加CapEx,大部分支出将用于AWS的基础设施扩展,以满足对生成式AI和非生成式AI工作负载的强劲需求;4)Meta预计2024年全年资本开支在370-400亿美元之间,相比之前350-400亿美元的指引有所上调,2025年资本开支预计会显著增长,用于支持AI研究及产品开发工作。大厂未来CapEx指引整体积极乐观,对于AI投入意愿有望保持强劲。

  AI已实际赋能海外云厂商主业增长,看好资本开支持续性 我们梳理海外四大云厂财报,各公司AI技术已显著赋能主业经营,在当前AI整体商业化阶段仍偏培养期的环境下,我们认为之于主业的意义也是各公司保持AI持续投资意愿的重要基石。

  投资观点:

  我们认为,海外云厂商资本开支对于国内算力产业链景气度具备较强前瞻指导意义,建议关注国内受益于算力建设的公司,标的方面建议关注海光信息,中科曙光,卓易信息,寒武纪,景嘉微,紫光股份,烽火通信,高新发展等。

  “分享的题材方向和题材的研报,旨在为您梳理选股方向,您可以加自选关注,但是不构成投资建议,不作为买卖依据,您应当基于审慎原则自行参考,如据此操作,风险自担!”

  参考文献:甬兴证券 夏明达 李行杰  2024-11-08 海外云厂商专题报告:北美云厂商CapEx持续高增,预期指引乐观

  本 文 由 投 资 顾 问 : 何 威 ——A1290622100002 撰 写


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