国诚投顾︱宝洁FY25Q1:大中华区销售额下滑

  行业动态:

  FY25Q1(2024年7-9月),宝洁实现净销售额217.37亿美元,同比-1%,剔除外汇、收购和资产剥离的影响后的有机销售额同比+2%;实现净利润284亿元,同比-12%。

  大中华区市场表现方面,FY25Q1宝洁在大中华区的有机销售额同比下滑15%,主要系市场疲软以及SK-II在市场上处于不利状态,公司预期仍需一段时间才能恢复中国市场的增长;分业务看,美容护理部门下的护发/个人护理/护肤业务在大中华区的有机销售额同比分别下滑双位数/个位数/20%+,理容业务在大中华区的有机销售额同比下滑高个位数,婴幼儿及家庭护理业务下的婴儿护理/女性护理业务在大中华区的有机销售额同比分别高个位数增长/中个位数下滑。

  投资观点:

  目前整体消费承压的趋势相对明显,考虑到国际美妆龙头在国内市场业绩略有承压、调整相对较慢,一些生产商或渠道商直接供应的低知名度品牌也在需求承压情况下加速出清,行业竞争格局有望优化,国货美妆龙头的马太效应进一步凸显,有望获得更多市场份额,我们推荐珀莱雅、巨子生物、水羊股份、润本股份,建议关注丸美股份、福瑞达、上海家化、华熙生物。

  “分享的题材方向和题材的研报,旨在为您梳理选股方向,您可以加自选关注,但是不构成投资建议,不作为买卖依据,您应当基于审慎原则自行参考,如据此操作,风险自担!”

  参考文献:民生证券 刘文正 解慧新 杨颖  2024-10-22 四大化妆品集团财报跟踪:宝洁FY25Q1:大中华区销售额下滑,SK-II持续承压

  本 文 由 投 资 顾 问 : 何 威 ——A1290622100002 撰 写


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