国诚投顾:关注最高会议信号,消费、内需方向寻找机会    

  事件动向

  中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。与4月底的中央政治局会议相比,本次会议内容新增“要以提振消费为重点扩大国内需求”的要点,并强调“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费,要多渠道增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿,把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手,支持文旅、养老、育幼、家政等消费”,体现了消费作为拉动国内经济“三驾马车”之一的地位进一步提升。

  核心观点

  我们认为,本次政治局会议在消费领域传递了积极信号,有以下两点值得关注:

  关注点一:增强中低收入群体的消费能力和意愿。本次会议延续了今年政府工作报告中“从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能”的指导方针,并把政策重心放在增强中低收入群体的消费能力和意愿上。从收入端来看,2023年按可支配收入五等份划分的五个收入群体中,20%低收入组的人均可支配收入同比增速最高,且较第二名的20%中高收入组高1.18pct;从支出端来看,近五年农村人均消费支出累计同比均高于城镇,且今年以来同比增速差距逐渐扩大。因此,中低收入群体的消费潜力值得重点关注,零食、餐饮、酒店、家居等下沉市场崛起的相关消费赛道有望受益。

  关注点二:把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。本次会议重点提及了支持文旅、养老、育幼、家政等服务消费,我们预计将是未来政策的重要发力点。服务消费的主要特点是综合性极强,以文旅消费为例,旅游行业覆盖面广、融合度高、拉动力强,涵盖了吃住行玩多个领域,具有“一业兴百业旺”的综合效应。同时,旅游行业目前正沿着目的地下沉化与需求多元化两条主线快速发展,既契合“增强中低收入群体的消费能力和意愿”这一目标,又利于各地政府促消费政策以此为抓手实现乘数效应,以点带面刺激地方消费。

  投资策略

  建议关注:1、社会服务:巴黎奥运盛大开幕,出入境游迎来大型国际赛事红利期,文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点,建议关注旅游、餐饮、酒店等文旅产业链相关企业。2、食品饮料:食品饮料作为消费必选品韧性十足,业绩稳健。建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。3、化妆品:近期化妆品需求端出现疲软,品牌表现分化加剧,建议关注化妆品龙头企业。

  以上涉及个股仅作为教学案例,不构成投资建议,仅供参考学习。

  参考来源:2024年7月30日   万联证券   陈雯  叶柏良    消费行业快评报告:关注政治局会议信号,提振消费扩大内需

  特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  本文由投资顾问:尚亚雄 A1290623030001 编辑整理


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