投资要点:
行情回顾:2023年3月,农林牧渔指数下跌2.14%,在中信一级30个行业中排第15位;同期沪深300指数下跌0.46%,农林牧渔跑输对标指数1.68个百分点。从子行业来看,3月水产板块涨幅居前,动保板块跌幅居前。从个股来看,3月涨幅居前的个股为万辰生物、新五丰、播恩集团、巨星农牧、南宁糖业,涨幅居后的个股为绿康生化、科前生物、秋乐种业、嘉华股份、*ST佳沃。
生猪养殖:根据博亚和讯数据,2023年3月生猪均价15.41元/kg,月环比上涨4.47%;3月仔猪均价37.56元/kg,环比上涨19.81%。3月部分养殖户二次育肥猪源出栏,市场上生猪供应增加,消费端受到甲流等因素影响需求相对疲软,导致猪价震荡下行,低点跌破15元/kg。养殖端对2023年下半年市场预期较为乐观,支撑仔猪补栏积极性提升,3月补栏仔猪对应8月份出栏肥猪,仔猪价格维持偏强运行。整体来看,二季度普遍属于消费淡季,短期内需求难以出现较大改善,但是供应端相对充足,生猪产能仍处于高位,预计短期猪价反弹的可能性较小,4、5月份继续维持偏弱震荡。
白羽鸡:根据博亚和讯数据,2023年3月肉毛鸡均价10.40元/公斤,环比上涨6.5%,同比上涨34.0%,月内高点涨至10.6元/公斤,创下2019年以来新高;3月份鸡苗均价5.90元/羽,环比上涨39.15%,同比上涨534.41%。短期来看,2023年二季度肉鸡出栏量有望增加,鸡价上行空间有限。受益于鸡价的快速上涨,肉鸡养殖利润恢复至相对高位,相关上市公司盈利水平有望提升,建议关注白羽肉鸡全产业链龙头圣农发展。
投资建议:我们认为猪企业绩尚未完全体现养殖盈利水平的提升,生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性;白羽肉鸡供应端阶段性偏紧,2023年春节后肉鸡价格快速上涨,肉鸡养殖利润回升,建议把握畜禽养殖行业公司年报业绩改善预期。2023年畜禽生产产能有望持续回升,将拉动上游饲料需求,叠加成本端压力的缓解,饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏。预计转基因玉米可在2023年一季度开始种植销售,行业头部种企有望率先受益。建议关注牧原股份、圣农发展、海大集团、大北农、登海种业。