喜马拉雅拟赴港上市:上半年营收25.1亿,月活用户达到2.62亿

来源:超新星财经  时间:09-14 解码IPO
IPO前,兴旺投资和挚信资本分别持有喜马拉雅10.72%和7.46%的股份,为前两大机构投资方;兴旺投资创始合伙人熊明旺和挚信资本合伙人梁晓东担任非执行董事。

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  中国的在线音频行业的发展潜力仍有待挖掘。

  作者| 李群索   编辑| Grace

  出品| 青年投资家俱乐部

  9月13日晚间,国内最大在线音频平台喜马拉雅正式向港交所递交招股说明书拟主板挂牌上市,高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。

  招股书显示,截至2021年6月30日,喜马拉雅上半年营收为25.1亿元,同比增长55.5%,全场景月活跃用户已达到2.62亿,其中包括IoT及其他第三方平台月活用户1.51亿。

  招股书显示,腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为喜马拉雅的战略投资者。主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。

  IPO前,兴旺投资和挚信资本分别持有喜马拉雅10.72%和7.46%的股份,为前两大机构投资方;兴旺投资创始合伙人熊明旺和挚信资本合伙人梁晓东担任非执行董事。

  喜马拉雅在招股书中表示,IPO募集所得资金净额将主要用于继续扩大和提升所提供的内容并赋能内容创作者;提升下一代技术、AI和大数据能力以进一步提高营运效率;继续投资营销和品牌建设以进一步扩大用户群并推广品牌;用于潜在战略合作关系和联盟、投资与收购;以及用于营运资金和一般公司用途。

  — 1 —平均月活用户达到2.62亿

  自2012年开始运营、2013年推出移动端主App至今,就今年上半年用户移动端总收听时长和在线音频总收入而言,喜马拉雅已成长为中国最大的在线音频平台。

  今年上半年,喜马拉雅的平均月活跃用户为2.62亿,包括1.11亿移动端平均月活跃用户以及1.51亿通过物联网与其他开放平台收听其音频内容的平均月活跃用户。移动端用户共花费8,478亿分钟收听其音频内容,约占中国所有在线音频平台移动端收听总时长的70.9%。

  同期,移动端平均月活付费用户达到1420万,平均月活付费率约为12.8%,较2020年同期增长65.5%,自动续费会员及按年付费会员约占平均月活跃付费会员总数的66.6%

  但在线音频市场仍有很大的增长潜力。根据灼识咨询的资料,用户花费于在线音频内容的时间占其花费于整体在线内容的时间比例正逐步增加,有关比例自2016年的1.1%已增加至2020年的4.4%,预计于2025年进一步增至17.5%

  同时,从用户数量来看,中国是世界最大的在线音频市场。然而,中国的在线音频渗透率远低于美国。根据灼识咨询的资料,2020年美国移动在线音频月活跃用户数的渗透率为46.5%,而中国则为16.1%。

  此外,移动端每名活跃用户的日均在线音频收听时长也在稳步增长,从2016年的80.7分钟增长至2020年的117.4分钟,复合年增长率为9.8%。

  总之,中国的在线音频行业的发展潜力仍有待挖掘。

  — 2 —连续三年持续亏损

  资料显示,喜马拉雅成立至今已完成了9轮融资,吸引了一大批明星股东。不仅包括阅文集团、小米集团、好未来、普华资本、京东科技、歌斐资产等的战略投资者,还包括春华资本、腾讯投资、泛大西洋投资、华泰证券、张江高科、华山资本、证大集团等知名投资机构。

  在2018年8月,由腾讯投资、春华资本等机构完成最新一轮的E轮融资后,喜马拉雅的估值已达到了240亿元

  但在音频赛道,并非喜马拉雅一个玩家,荔枝FM、蜻蜓FM、考拉FM等竞争者先后涌现。在经过几年的厮杀之后,目前在线音频市场基本已形成喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM三强争霸的格局。

  据比达(BigData-Research)数据中心监测数据显示,2021年3月移动音频APP排行中,喜马拉雅活跃用户数高达1.72亿,也是目前行业中活跃用户唯一破亿的APP,其次蜻蜓FM以6004.2万活跃用户位居第二,荔枝排名第三,活跃用户为5370.6万人,后两者差距不大,其他移动音频APP用户规模均不及500万。

  然而,虽然喜马拉雅占据了国内最大的市场份额,但仍然没有摆脱持续亏损的命运。

  招股书显示,2018-2020年,喜马拉雅营收分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元。经调整亏损分别为7.56亿元、7.48亿元、5.39亿元。2021年上半年营收为25.14亿元,同比增长55.5%,亏损3.24亿元。

  从另一家在线音频平台荔枝FM上市后的表现来看,即便成功IPO,在线音频企业仍无法摆脱盈利模式单一以及变现的难题。数据显示,荔枝2020年全年净亏损8220万元,这已经是其启动上市以来的连续第四年亏损。

  根据艾媒研究院发布的《2020年中国有声书行业发展趋势研究报告》显示,目前有声书行业的利润薄弱,版权支出占有声读物制作成本支出的比重日益增高,2019年各头部音频平台净利润普遍不尽如人意。而掌握了大量优质IP的网络文学平台将在有声书行业中占据巨大优势,基于IP构建了完整生态链的版权方将不断扩大自身在有声书行业中的市场份额。

  不过,喜马拉雅对自己未来的命运表示很有信心。收入分成成本和内容成本是其最大的成本组成部分,鉴于在线音频行业属于典型的规模经济,喜马拉雅认为,随着市场规模的进一步扩大,其将获得在内容获取与定价方面的优势,内容服务成本占收入的百分比也会随之下降。

  同时,喜马拉雅构建的「PGC+PUGC+UGC」体系也将有助于改善内容相关的成本结构。值得注意的是,2015年,喜马拉雅与阅文集团签订了为期20年的在线音频版权协议。

  此外,喜马拉雅认为耳朵经济时代已经到来。虽然音频行业在过去几年迅猛发展,但音频经济真正的价值才刚刚显现,蓬勃发展的物联网和车载场景会为耳朵经济带来无限的可能。

  喜马拉雅已与特斯拉中国、梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、吉利、比亚迪等70个汽车制造厂商进行合作,通过预装设备提供车载音频内容,还和一些头部的智能家用电器制造商建立合作伙伴关系。

  在喜马拉雅2.62亿的月活用户中,通过物联网与其他开放平台收听其音频内容的已超过一半。换言之,作为国内最早切入物联网场景应用的平台之一,喜马拉雅的先行战略已初显成效。


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