“媒体系投资人”:取势资本吴澍的方法论

来源:孟永辉  时间:07-26 智库
从红杉资本传奇人物Michael Moritz爵士,到中国创投教父级人物熊晓鸽,再到经纬中国合伙人王华东、牛立雄,云峰基金合伙人李娜,嘉程资本的创始合伙人李黎,山行资本创始合伙人徐诗。从媒体到投资,似乎是投资行业的标准路径。

  人物介绍—吴澍

  取势资本创始合伙人

  关注消费、人工智能、医疗健康等产业赛道的VC投资,有完整的香港联交所及A股IPO经验。

  代表投资项目:字节跳动、海杰亚、鲸准、保利和乐教育、天广实、索思医疗、屹唐半导体等。

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  从红杉资本传奇人物Michael Moritz爵士,到中国创投教父级人物熊晓鸽,再到经纬中国合伙人王华东、牛立雄,云峰基金合伙人李娜,嘉程资本的创始合伙人李黎,山行资本创始合伙人徐诗。从媒体到投资,似乎是投资行业的标准路径。

  2014年,对于传统媒体而言是沉重的一年,曾经在公共舆论中叱咤风云的媒体人纷纷出走。前有新浪网的总编辑陈彤离开新浪而任职小米副总裁,后有南方周末副总编辑伍小峰跳槽到万达担任品牌中心总经理。同时,还成就了徐达内、黎瑞刚等刚入行的创业者和胡泉灵、任泉等新进VC。当传统媒体迅速萧条时,媒体人的力量开始得到多样化的释放。

  这一年,已经参与创办虎嗅网、并担任创业黑马主编的吴澍选择从媒体行业走入投资行业,担任乐视控股的投融资总监,分管乐视电视和云计算业务,他笑谈虽然乐视整体情况众所周知,但还是可以自豪的说,“我分管的板块至今还活着。”此后,他一直扎根在投资行业,并在2018年成为取势成长基金的创始合伙人。

  相比于做媒体,吴澍认为做投资看到的东西更早,经历的产业周期会更长。商业报道更多的是从理论层面报道企业整体的商业逻辑,而大企业和小企业的商业逻辑在落地层面其实区别很大。大企业在它的领土上不断扩张,建立护城河,再开辟新的道路。小企业无论是在蓝海、红海,都需要从0到1去建立壁垒,但这种壁垒没有前人指导、没有现成的经验,只能在一片黑暗中慢慢摸索。

  诚然,这种摸索与不确定性是痛苦的,但这种痛苦同时也让吴澍感到兴奋。从2014年开始投资至今,吴澍参与投资了云丁科技、海杰亚、鲸准、邦德教育等多个目前估值过十亿的项目。这种不断在未来验证过去决策正确性的方式,让吴澍感受到了投资的魅力。

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  三个因素精准定位细分赛道

  吴澍坦言,“在选择项目时我主要看重三个因素,首先是创始人的能力。创始人其实就是一个企业的天花板,创始人的自我迭代能力决定了公司的高度。其次就是行业和国家GDP的关联度,在所有的行业中,最好行业的GDP增速一定是大于国家GDP增速的,而这个行业中最好的企业的GDP增速,又一定是大于这个行业的增速的。通过GDP这个指标,我们可以非常快速地定位到需要重点关注的赛道。那最后一点,就是这个赛道它到底有多长、多大,我觉得这当然是一个必然条件,如果这个赛道的波长不够大,那它能承受的东西也比较少,可施展的空间也比较小。”

  综合这三方面的考量,随着TMT赛道的寡头凸显,新赛道的选择成为了投资人的必然,吴澍选择了深耕医疗健康领域。

  据医学教育网数据,2019年,我国GDP将近100万亿元,医疗卫生总费用约占我国GDP的6.47%。过去几年,医疗领域的GDP增速是全国GDP增速的两倍,并且仍然处于高速增长的过程中。按照GDP增速及医疗卫生总费用在GDP中的占比计算,预计到2025年我国医疗卫生行业总费用将会达到8.36万亿。

  从赛道的波段来看,生老病死是每个普通人都绕不开的话题,而这每一个阶段都需要医疗健康的参与,它能够施展的空间非常大。在医疗设备上,影像设备、康复器械、医疗机器人、放射治疗设备、透析治疗设备等都能形成一个独特的投资方向。在医药制造上,化学原料药、化学制药、生物制品、中药等目前都广受关注。而在中国这样一个幅员辽阔的土地上,不同的地域也有不同的特征。比如北方的协和、上海的瑞金、四川的华西,每一个派系都有自己理解,并不是一个完全标准化的东西,所以其中有很大的挖掘空间。

  而创始人这个因素,在吴澍看来是一个项目的决定性因素。尽管很多投资人比较看重技术的创新性和颠覆性,目前所有的医疗技术看上去都有很高的壁垒,但放到历史的角度来讲,从来没有一项技术的独占性能超过3年到5年。“在医疗健康领域,你造出来了、你卖出去了,以及你能创造营收完全是三回事。中国、甚至全球有一大批的医疗企业,已经拿到了一类、二类和三类证,但是卖不出去,这东西根本就没有办法用。”而吴澍认为,能够让医疗技术迅速商业化落地、把技术转化成营收的,就是创始人。

  在选择创始人时,吴澍更看中这个人的格局。抓大放小是吴澍很欣赏的一个品质,他更希望创始人能够迅速地推进一些有效的事情,而不是把时间放在没必要的细枝末节上。同时,他还希望创始人能够根据沟通的结果给出迅速的反馈和迭代,这对于双方而言,能够快速达到共赢的效果。

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  消费领域的投资要出手谨慎

  除了医疗健康,吴澍还关注着消费领域。

  消费赛道虽然看上去很简单,但实际执行起来非常难。“现在打造一个新消费品牌太容易了,我们只需要花个几十万,在抖音上开开直播、在小红书上种种草,不需要花特别高的成本,就可以打造出一个所谓的新消费品牌。”但事实上,这种品牌只是自娱自乐,并没有真正地到达C端。因为打造的门槛低,市场上会持续地、成体系的新消费品牌出来,这之中只有少量的品牌能够存活下来。

  “像可口可乐、星巴克这种几十年、甚至上百年的公司,它之所以能够延续这么久,是有自己的特性的,所以我们也一直在摸索这个特性,通过不同的机构我们看到了不同的打法,但是我们还是会稍微谨慎地出手。”

  新消费是目前消费领域投资的一个热门概念,但至于这里的“新”究竟代表了什么,不同投资人的理解也五花八门。在吴澍看来,新消费的“新”主要体现在三个方面:

  第一个是渠道的新。移动互联网的发展拉近了消费者与渠道的距离。从淘宝、京东到快手、抖音,用户可以更直观地在互动场景下来解决消费问题。传统的货架电子商务已经被内容电子商务所割裂,多家互联网平台开始尝试以内容为核心,打通线上线下渠道的壁垒,自建电商闭环生态。

  第二个就是品牌的新。不管是过去的70后80后,还是今天的00后甚至10后,不同的代际有不同的消费偏好,每个时代的人都希望有一些符合自己时代调性的、有意思的产品。比如在老年群体中,“不舍得为自己花钱”“购买力不足”正渐渐成为老年人消费的过去时,在消费升级的背景下,老年人也开始青睐社交化、智能化的产品,这样的转变也造就了花样百姓、锦视这样的新消费品牌。

  第三个就是企业文化跟消费者同理心的新。以前对于一个产品,消费者采取的只是简单的购买的动作,更多的是满足自己的生理需求。但今天,很多的企业开始去寻找与消费者心理上的共鸣,力求将自己的企业文化与消费者的价值观相契合。

  不管是在医疗健康领域还是消费领域,吴澍都力求为所投项目提供一个大企业视野。之前在乐视这个拥有一两千亿美金市值的企业的从业经历,让吴澍在一个非常高的平台上看到了大企业是如何解决一系列的问题,应对什么样的危机,沟通什么样的资源的,而这种视野往往是早期创业公司最为欠缺的特质。对于被投企业,吴澍愿意做这样一种经验的输出。

  做媒体和做投资,看似截然不同的职业路径,背后却有共同的逻辑将其串联起来。媒体人需要不断发掘社会中的亮点和线索,并且能够迅速学习和吸收各行各业的前沿知识,这样才能跟采访对象侃侃而谈。投资人也一样,投资人是需要提前看到未来的人,这就要求他们从现有的产业发展中找到最具爆发力的赛道,并且迅速了解目标赛道的商业逻辑和专业知识,以便和创始人不断磨合推进。显然,吴澍很好地适应了投资这片新的土壤。


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