上半年净利润下滑26.57%,云南白药这是怎么了?
8月27日,云南白药披露了上半年的业绩报告。
根据财报数据显示,今年上半年,云南白药实现营收190.83亿,同比增长23.17%;实现净利润18.02亿,同比下降26.57%,业绩增收不增利,不及市场预期。
此外,虽然作为中药赛道上的老牌龙头之一,但在今年以来,云南白药和片仔癀的差距却越拉越大。截至8月29日,云南白药的总市值为1091亿,而片仔癀的市值为2182亿,片仔癀的市值刚好是云南白药的两倍。
作为曾经不相伯仲的两家老牌药企,为何如今云南白药和片仔癀的差距会越拉越大?上半年净利润增速大幅下降,云南白药这又是怎么了?
业绩增长乏力,半年市值蒸发948亿
云南白药,国内著名的“中药老字号”之一。
云南白药之所以出名,除了拥有“绝密配方”之外,还因为其上市以来一直维持的业绩高增长——从1990年的营收3293万、净利润719万到2020年的营收327.43亿、净利润55.16亿,在30年时间里,云南白药的营收增长了994倍,净利润则增长了767倍,堪称A股的超级大白马。
而在业绩高增长的推动下,云南白药的股价也是一路走高。据数据统计显示,在1993年上市时,云南白药的发行价为3.38元/股;而到了2021年1月,云南白药的后复权股价为3119.99元,28年时间股价涨幅达到了922倍。
不过,来到2021年之后,一路维持高增长的云南白药,开始有了乏力的迹象。
8月27日,云南白药披露了上半年的业绩报告。根据财报数据显示,今年上半年,云南白药实现营收为190.83亿,同比增长23.17%;实现净利润为18.02亿,同比下降26.57%;实现扣非净利润为18.85亿,同比增长仅为1.97%;业绩增收不增利,不及市场预期。
而如果单看二季度的数据,云南白药的表现则更加不理想。
根据财报数据显示,今年二季度,云南白药的营收为87.55亿,增速为12.97%;净利润为10.39亿,增速为-11.36%;扣非净利润为5.2亿,增速为-34.5%,毫无疑问,若单看上半年的业绩,云南白药已经有了“触顶”的迹象。
而在业绩转弱的影响下,近半年时间里,云南白药的股价也出现了大幅的调整。据统计,在今年2月18日,云南白药的股价最高达到了159.38元;而到了8月27日收盘,云南白药的股价仅为85.3元,短短半年时间股价就下跌了46.48%,市值也较最高点蒸发了948亿。
目前,云南白药的最新市值为1091亿,而同为“中药老字号”的片仔癀最新市值为2182亿,云南白药的市值仅为片仔癀的一半而已。昔日不相伯仲的对手,如今已被拉开了很大的距离。
云南白药,到底哪里出了问题?
为何好端端的云南白药,在今年会出现如此多的问题?
据悉,云南白药在业绩增长乏力的情况下,想着通过投资来挣钱,最终的结果却是投资业务亏损连连,导致了上半年业绩的大幅下降。
从半年报的数据来看,今年以来,受到中概股和白马股大幅下跌的影响,云南白药的投资业务出现了大额的亏损,其中重仓的小米集团亏损超过6亿,伊利股份亏损1.71亿,恒瑞医药亏损近1.83亿,总体的亏损达到了8.89亿。
而正是这8.89亿的亏损,最终导致了其上半年净利润大幅减少,增速同比出现了下降的情况。
这不仅仅只是影响了业绩,还影响了公司的经营。
在研发投入方面,根据半年报的数据显示,今年上半年,云南白药的研发费用仅为1.058亿,而其上半年的总营业成本为165亿,研发费用占总营业成本的比例为0.64%。
再看同行的片仔癀。据统计,片仔癀上半年的研发费用为6044万,上半年的总营业成本为25.14亿,研发费用占总营业成本的比例为2.4%,片仔癀的研发占比是云南白药的接近4倍。
核心业务全面下滑
除了投资带来的一系列问题之外,当下云南白药还存在着一个大问题:核心业务全面下滑。
回顾云南白药的发展历程,其之所以能有现在的地位,离不开的是那份打上了“国家绝密”字眼的白药产品配方,即便是后期新开发出来的牙膏、化妆品等日化产品,也都是建立在此之上。
目前,云南白药的核心业务分为五大板块:“药品板块”、“健康品板块”、“中药资源板块”、“医药商业板块”以及“茶品板块”,而其中,虽然营收不是最高,但最为核心的就是“药品”这一大板块。
不过,从年报数据来看,这一大核心板块的数据却出现了下滑。
具体数据方面,从2015年到2020年,云南白药的“药品板块”占公司收入的比例从24%降到14%;毛利润占比从52%降至36%;收入从49.8亿元降至45.8亿元,毛利润则从32.9亿元变为32.7亿元。
作为云南白药的核心竞争力,“药品板块”的数据下降,无疑对云南白药有着极大的影响。作为“中药老字号”,云南白药真的应该聚焦主业,专心地在主业上认真沉淀。