成立仅5年,投资超百家科技企业,15家已上市。专注科技投资,至今神秘而低调,被誉为IPO收割机,背靠华为,它就是低调“投资大佬”——哈勃投资。
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华为诞生的CVC——哈勃投资
1、自主可控之路
2019年4月,华为正式成立哈勃投资,包括哈勃科技创业投资有限公司和深圳哈勃科技投资合伙企业(有限合伙)两大主体,由华为投资控股有限公司 100% 控股。哈勃投资是华为求变的无奈之举,起初的主要目标,是为了半导体自主可控做准备。
2019年,华为CFO 孟晚舟引渡案持续发酵,同时美国将华为列入实体清单。华为在半导体设计领域的供应链严重受挫。由此,华为开始积极对外发声并进行内部变革,其一就是密集进行股权投资。
2017年,任正非明确表示“有所不为”,其中提到要坚持“不做应用、不碰数据、不做股权投资”。然而面对困难,要实现半导体自主可控,股权投资这一无奈之举,也是当时求变的好方法。“哈勃投资是华为遭美国制裁背景下专门成立的。”2020年华为全联接大会上,华为轮值董事长郭平,表明了华为哈勃成立的初心。2019年开始,哈勃投资随之开启了低调的投资征程。
2、半导体投资征程
哈勃投资成立,白熠临危受命,成为哈勃投资董事长、总经理。白熠自1997年8月就加入了华为,历任研发部员工、研究所合作部部长,还在企业发展部、金融风险控制中心担任总裁、副总裁位置。此外,哈勃投资的董事,还包括海思半导体董事长周永杰、华为无线网络研发原总裁应为民等华为高管。
数据显示,华为之前以收购欧洲通信企业为主,从 2019 年开始,由于哈勃投资出现,华为的投资策略从过去的以并购为主逐步转为注重战略投资和 VC 投资。尤其在半导体领域的投资频率明显加快。
哈勃投资聚焦硬科技方向,主要投资方向是半导体芯片行业,包括:半导体设备、半导体材料、射频芯片、存储芯片、模拟芯片等。哈勃投资作为典型的CVC投资机构,围绕华为产品相关上下游关键环节展开投资。
哈勃投资首先围绕“生存”的投资逻辑,迅速出手,以近乎每月投一家公司的频率突进。这种激进在华为陷入芯片困局后更加凸显,仅2020年,哈勃就投资了25家半导体相关企业,并不断往产业链上游深入。
数据来源:企查查,投资分析师VCA整理
关乎到华为芯片的自主可控性,投资也逐一领域抽丝剥茧进行。哈勃投资集中布局早期阶段企业,一起成长。2019年,哈勃投资集中关注模拟芯片领域,代表企业有恩瑞浦微电子,这是华为在基站上需要用到的芯片。而后重点转向材料、光电芯片,到2021年初,哈勃开始在EDA方面布局,例如投资九同方微电子、无锡飞谱电子和立芯软件等企业,后面投资的重点则转为了设备,如投资科益虹源等。
图片来源《财经》 制图陈伊凡
哈勃投资贯彻华为整体战略规划,与业务紧密结合。相当长的一段时间里,哈勃对外投资的决策权并不是掌握在投资公司自己手中,而是由和所投企业相关的业务部门决定。在很多项目中,华为的采购VP会直接参与投资的谈判,同时,一些被投企业也是华为的上游供应商。一些企业本身就和华为有业务合作,哈勃只是加深了业务合作。
例如投资灿勤科技,2019年灿勤科技成为华为的战略核心供应商,也是华为5G基站滤波器的第一大供应商,其来自华为的订单占据其营业收入的91.34%。2020年,哈勃投资通过股权转让的方式入股灿勤科技,持股比例为4.58%。
从哈勃投资的企业来看,绝大部分投资围绕半导体等高端制造进行,而这些企业要么是华为产业链的合作伙伴,要么就是华为庞大体系所需的技术。对于华为而言,哈勃投资扮演的是“产业+投资”模式角色。
哈勃投资的投资逻辑中关注生存、与业务密切结合、贯彻公司战略,是CVC投资逻辑中常见的共识。作为投资机构,哈勃投资的投资逻辑也是面向未来的。哈勃投资了多家第三代半导体企业,包括鑫耀半导体、瀚天天成、天岳先进和天科合达。未来需要什么,哈勃投资也会在自己的投资领域发光发热。
02
IPO收割机——哈勃投资
据公开资料显示,截至目前,哈勃投资已经投资超过105家企业,其中,集成电路企业占比过半,涉及半导体上下游产业链,包括半导体材料、半导体制造设备、EDA、封装、测试等,哈勃投资在“打通整个半导体上下游产业链”道路上继续征程。
短短5年,哈勃投资就由“小学生”转变为“投资高手”,已经在投资界混得风生水起,其所投资的公司中,已有15家在被投后上市,哈勃投资因此还被称为“IPO收割机”。
据烯牛数据部分统计,哈勃投资2019年投资项目数量是6起,2020年是20起,2021年47起,投资发展速度极快。哈勃投资起初是“自救”,满足华为发展供应需要。但短短的前三年就收获颇丰,不仅收获了思瑞浦、灿勤科技、东芯股份、炬光科技、天岳先进5个IPO企业,并且当时包括纳芯微、美芯晟、东微半导体、裕大微电子、好达电子、长光华芯等在内的8家公司处于上市辅导亦或IPO申请阶段。这样的投资成绩,对于传统VC都是震撼的。
2022年6月16日,从事半导体测试的中科飞测,科创板IPO成功过会;较近的时间,美芯晟科技科创板IPO申请获受理,矽电半导体也在创业板提交了招股书。16天3家冲刺IPO的企业,哈勃投资都有布局投资,一时间华为哈勃名声大噪,风光无限。要知道,美芯晟科技和矽电半导体,华为哈勃入股时间均不到一年,就迅速进入收获期。“IPO收割机”的称号,哈勃投资是当之无愧!
在哈勃投资105个投资项目中,除了已经IPO的项目有15个,其余项目有部分有转让老股或者并购退出,如:欧铼德被集创北方换股并购;聚芯微电子转让老股全部退出;知存科技转让给源码资本全部退出等。
其中申报或者已申报但是尚未成功IPO的项目有:富烯科技、锦艺科技、集创北方、好达电子、天科合达等,15个项目合计投资成本约11亿,总回报金额约87亿。随着2023年华为芯片得到国产突破,麒麟9000s芯片进行供应,华为Mate 60系列爆卖,危机得到好转。从投资数量上看,哈勃投资出手减少,配合着华为进军汽车产业,哈勃投资也进行着布局。
哈勃的投资已经关注在智能汽车行业和电池领域上了,如投新能源企业卫兰新能源和汽车芯片制造商七芯微,未来我们期待哈勃投资绽放更多光彩!
03
CVC投资趋势
哈勃投资作为典型的CVC投资机构,展示了CVC投资的发展过程。但根据统计数据,随着经济环境承压,CVC投资发展呈现波动发展趋势。
根据睿兽分析数据显示,从近十年中国股权投资一级市场活跃CVC数量变化来看,每年平均近700家CVC有投资行为,其中2016年最为活跃,共854家CVC参与投资。从CVC数量占比变化来看,中国股权投资一级市场上每年有10%-20%的投资主体是CVC,平均参与度达到15%,是一级市场中的重要参与者。
2024年1月,《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》印发,明确列出“推动链主企业围绕本产业链关键环节开展股权投资,参与上下游协同创新”,“推动政府引导基金、母基金、市属国资等加大对CVC基金的出资力度”,鼓励CVC募资和投资,对企业创投的重要性加以肯定,对链主基金的重视可谓提升到新高度,企业创投在中国经历了超过20年探索和发展,未来在股权投资市场中将继续发挥重要作用。
CVC投资未来大有可为,其发展趋势如下:
(1)投资节奏放缓,但并购整合可能趋于加速。
(2)市场化特征日益凸显,不少CVC开始独立募资。企业创投依托母公司的产业优势,选择更为市场化的投资路径,以加强产业链的竞争优势;不少成熟的机构凭借优秀的投资业绩和产业链优势,开始独立募资,很多机构拥有GP、LP等多重身份,且直投端趋于活跃。
(3)“入局者”增加,以趋于多元化的投资策略拓展业务“边界”。CVC不再局限于围绕母公司现有业务投资,而是不断拓展业务边界,为母公司寻找第二曲线和生态赋能。
在此衷心祝福哈勃投资,越来越好!祝福CVC投资机构顺利发展,投出更多优质项目,再创佳绩!