据贵金属价格及公司年报情况，我们调整公司产品单位售价等假设，预测公司2023-2025年每股收益分别为0.75、1.07、1.25元（原23-25年为0.75、1.08、1.27元），根据可比公司23年24XPE的估值，对应目标价18.00元，维持买入评级。

公司在客户处积累深厚，业绩空间有望打开。中际旭创长期向北美重点客户批量供应高速光模块产品，并与新老客户共同进行产品研发，保障客户在高速光模块产品上的技术迭代和规模上量，因此公司有望保持在800G乃至后续硅光、1.6T等产品上的供应地位，实现业绩空间的扩张。

分产品看，23H1公司服务器及部件业务收入244.99亿元，同减29.0%，IT终端及散件收入1.84亿元，同增7.2%，其他业务收入1.14亿元，同减28.3%。

23H1针对高精尖领域发布三大系列：旗帜系列面向航空航天、船舶、汽车等领域；HP高性能系列可满足国内外智能制造领域严苛的应用需求；全球版系列结合更加完善的全球联保服务，可以更好地满足全球市场。

投资建议：综合考虑商品价格下降、毛利率下降等对业绩的影响，下调盈利预测，预计公司23-25年收入分别为155.1/175.5/220.9亿元，归母净利润3.4/6.6/9.0亿元（原为5.2/10.1/15.9亿元），每股收益23-25年分别为0.40/0.77/1.05元。

投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级。全球经济的疫后复苏、俄成品油禁令的生效、全球炼能的持续东移、船舶的老龄化等因素有望带来23-25年行业供需差明显加大，运价有望维持高度景气，招商南油作为远东成品油运龙头公司有望充分受益。

业绩：加速布局镁铝深加工产业，23年Q4青阳项目投产后公司镁合金年产能将达到43万吨，25年达到63万吨。

半导体领域是下一个成长点。石英材料在半导体产业的应用主要是在晶圆生产中的扩散和刻蚀工艺，应用于刻蚀工艺的石英部件主要有石英环、石英保护罩等，应用于扩散工艺的石英部件主要有石英舟、石英炉管、石英挡板、套管等。据测算，每生产1亿美元的电子信息产品，平均就需要消耗价值50万美元的高纯石英材料。

报告期末，公司存货18.85亿元，较期初的13.81亿元增长36.47%。其中，发出商品9.04亿元，较期初增长2.63亿元，同比增长41.14%；原材料4.37亿元，较期初的3.82亿元增长14.48%；库存商品1.09亿元，较期初的0.05亿元有较大幅度增长。发出商品及库存商品的快速提升，表明公司未来供货能力有较强保障。

亚星锚链2022年船用锚链营收10.99亿元，2023年计划完成船舶锚链及附件营业收入13亿元，作为全球船用锚链龙头充分受益船周期上行趋势。